Вернутся ли пенсионные взносы, инвестированные в антикризисную программу? 

10 февраля на расширенном заседании правительства президент РК поручил пенсионные накопления, которые поступят на счета вкладчиков в 2016 году, инвестировать в экономику. Будущие пенсионеры встревожились: вдруг эти деньги не вернутся в ЕНПФ? «НГ» решила проанализировать, насколько эти опасения обоснованны.

Нурсултан Назарбаев поручил правительству в 2016 году средства ЕНПФ инвестировать в экономику

Провальный период 

Цена вопроса - 1 трлн 450 млрд тенге. Если сопоставить эту цифру с общей суммой накоплений на счетах ЕНПФ к 1 января 2016 года (5 трлн 834 млрд), то понятно, что утрата хотя бы части этих средств может нанести серьезный удар по всей накопительной системе.

Немаловажно, что акция началась в период безвременья в управлении активами ЕНПФ. Национальный банк РК, до последнего времени «руливший» использованием пенсионных накоплений, свои полномочия должен передать частным компаниям. Кто станет преемником главного финансового регулятора страны, еще не ясно. И если даже таковой вскоре объявится, процедура «сдал-принял» займет время. Для контроля за движением народных денег это будет провальный период. Идеальный, чтобы  воспользоваться суматохой.

Пока же правительство на селекторном совещании 15 февраля окончательно определилось лишь с основными направлениями трат предполагаемых 1,45 трлн тенге из ЕНПФ.

- В соответствии с поручением главы государства свободные пенсионные накопления в 2016 году в сумме 1 трлн 450 млрд тенге с учетом переходящих остатков 2015 года в 400 млрд тенге будут инвестированы по следующим направлениям: 350 млрд тенге - на финансирование дефицита республиканского бюджета в 2016 году, до 500 млрд тенге - на конвертацию в иностранную валюту для инвестирования на внешних рынках в целях обеспечения диверсификации портфеля ЕНПФ и повышения доходности пенсионных накоплений граждан, - заявил министр национальной экономики РК Ерболат ДОСАЕВ.

По данным министра, 600 млрд тенге будут потрачены на приобретение обусловленных облигаций банков второго уровня, а также национальных холдингов и компаний для финансирования реальной экономики. В частности, 700 проектов малого и среднего бизнеса получат деньги для пополнения оборотного капитала и рефинансирования займов, а также на другие нужды. В том числе 167,5 млрд тенге через АО «НУХ «Байтерек» пойдут на предэкспортное кредитование экспортеров, кредитование проекта по обеспечению широкополосного доступа к сети Интернет в 3 456 сельских населенных пунктах и поддержку отечественного производства грузовых и пассажирских вагонов. 132,5 млрд тенге направят через АО «ФНБ «Самрук-Қазына» на рефинансирование валютных обязательств и погашение евробондов, увеличение емкости заимствования для обеспечения дальнейшего финансирования проектов АО «НК «КТЖ».

- Предлагаемое распределение оптимально, обеспечивает максимальную отдачу от пенсионных активов и гарантирует сохранность инвестиций, - заверил Досаев. - В интересах вкладчиков выделение пенсионных активов ЕНПФ будет осуществляться исключительно на условиях рыночной процентной ставки. 

Использовать то, что есть 

 Экспертное сообщество инициативу вливания средств ЕНПФ в антикризисную программу пока оценивает положительно. Например, генеральный директор консалтинговой компании Almagest Айдархан КУСАИНОВ на телеканале «Хабар» выдал такой прогноз: «Начнется производство, начнется работа, начнется расширение бизнеса. Соответственно, те люди, которые были сокращены, а сокращения были в 2015 году, естественно, это был действительно кризис, они вернутся на работу, начнут опять получать зарплату... Экономика заживет, задвигается снова».

Финансовый консультант Ботагоз ЖУМАНОВА в интервью Informburo.kz оценила действия правительства как «вынужденный жест»: «Экономике для поддержания роста, сохранения рабочих мест нужны вливания. Инвестиций внешних нет, поэтому нужно использовать то, что есть, а есть пенсионные деньги, которые хотят использовать для внутренних нужд».

Известный экономический аналитик Петр СВОИК также считает, что в условиях кризиса этот шаг оправдан. Однако, на его взгляд, подобные меры не решают проблему функционирования пенсионной системы в целом.

- Большая часть пенсионных денег хранится в так называемых бумагах минфина, в долговых обязательствах, - уточнил Своик. - То есть фактически это никакое не пенсионное накопительство, а накопительство долга государственного бюджета перед населением. И это, конечно, экономическая профанация. С этим все равно что-то надо было делать. В этом смысле направление пенсионных вложений в реальную экономику - это лучше, чем нынешнее холостое прокручивание этих денег. Другое дело, что вопрос сохранности и возвратности этих инвестиций встает во всей своей остроте без какого-либо правительственного ответа.

Как бы отвечая на этот «наезд», председатель правления АО «ЕНПФ» Руслан ЕРДЕНАЕВ через «Хабар» успокоил:

- Все те взносы, которые мы вносили в течение всей нашей трудовой деятельности, они должны быть увеличены как минимум на уровень инфляции, это четко гарантировано законом. Кроме того, гарантия сохранности, возвратности, доходности пенсионных активов - она заложена и в самой политике инвестирования пенсионных активов, которые осуществляет Нацбанк РК. Можно сказать, что по итогам 2015 года мы уже видим эффективность той инвестиционной стратегии, которую выбрал Нацбанк РК, и по итогам 2015 года доходность по пенсионным активам составила 15,65%, при том что инфляция за этот период составила 13,62.

Тут мы подошли к самому главному. Если проанализировать инвестиционный портфель ЕНПФ, то окажется, что ничего нового в решениях правительства об использовании средств пенсионного фонда нет. Все ранее накопленные 5,834 трлн тенге также «расписаны» в пользование минфином и Нацбанком для бюджетных нужд (о чем говорит Своик), вложены накопления и в иностранные ценные бумаги, пользуются средствами ЕНПФ и банки второго уровня, и конечно, эти деньги работают на благо различных компаний в реальном секторе экономики. Вопрос лишь в том, как этими деньгами управляют?

Как бы не обанкротиться…

А здесь есть немало проблем. Не зря принято решение подключить к управлению активами ЕНПФ частные компании. В том числе - иностранные. Нацбанк РК, взвалив не себя функции, которыми занимались ликвидированные частные накопительные пенсионные фонды, явно прогнулся под этой тяжестью. О чем многие эксперты, кстати, предупреждали. То, что по итогам 2015 года доходность по пенсионным активам превысила инфляцию, не утешает, потому что не очень ясно, за счет чего сложился такой результат. Зато известно, что среди пользующихся пенсионными деньгами компаний, допустивших дефолт, оказалось 22 компании, допустившие дефолт. Правда, это все «хвосты» прежних НПФ.

Кого-то из должников уже признали банкротом, какие-то компании еще работают, а значит, жива надежда, что долги они вернут. Тут важно другое - когда-то эти так называемые эмитенты считались надежными партнерами (есть среди них и иностранцы), и вдруг они разорились. Не найдутся ли в сложившейся кризисной суматохе желающие еще навариться на активах пенсионного фонда?

А основания для такого прогноза есть. Можно, конечно, присоединиться к общему «Ура! Ура!», но куда деться от того факта, что выделение пенсионных денег национальным компаниям и холдингам совпало с началом массовой приватизации. Их же. Мы такое уже проходили: объект в условиях кризиса продается по минимальной цене, после чего в него закачиваются огромные инвестиции. Иная национальная компания и без приватизации была на плаву, а тут еще пришли деньги из ЕНПФ, на которых новый хозяин может хорошо заработать. Даже если он выполнит в срок свои долговые обязательства.

Любопытно, что большая часть этих 1,45 трлн пойдет на покрытие дефицита бюджета и проекты на внешних рынках. Но там ЕНПФ много не заработает. Это, скорее, более надежная форма сохранения вкладов. Тогда получается, что основную часть прибыли рассчитывают получить с вложений в отечественную экономику? Но рентабельность крупного и среднего бизнеса в Казахстане в 2015 году значительно снизилась. По подсчетам некоторых экспертов она даже перешла в минусовую зону. Причем тот факт, что горнодобывающая промышленность оказалась в плюсе, связывают лишь с девальвацией тенге. При сохранении ситуации на мировом рынке сырья эти предприятия в 2016 году могут оказаться в числе убыточных.

В общем, картина пока безрадостная. Конечно, пенсионные взносы, которые поступят в ЕНПФ в 2016 году, все равно куда-то нужно вкладывать. Иначе инфляция их автоматически «подгрызет». Как соединить интерес вкладчиков пенсионного фонда и перспективы вывода экономики Казахстана из кризиса с помощью их денег - задача структур исполнительной власти. Они у нас такие, какие есть. Других никто не даст.

Что сказать в утешение волнующимся читателям? Пока только одно: какая б ни была доходность от вложения пенсионных денег в экономику в 2016 году, при выходе на пенсию инфляционные потери накоплений государство обязано компенсировать. Теперь бы только государство не обанкротилось.

Фото пресс-службы правительства