В прошлом номере мы привели таблицу, суммирующую валютный баланс Казахстана с 2000 по сентябрь 2007 года - то есть с начала подъема мировых цен на все главные статьи нашего экспорта и до момента, когда наша экономика вдруг «споткнулась» на ипотечном кризисе в США.

Строго говоря, собирать все взятые нами из двух публикуемых Нацбанком документов - платежного баланса и инвестиционной позиции Казахстана - в одну таблицу не совсем корректно. Однако правила арифметики еще никто не отменял, а получается наглядно. Ведь если в страну заходят какие-то валютные потоки, то куда-то эта валюта должна и расходиться. Не обязательно - за границу, часть может оседать и на валютных счетах внутри страны. Если просуммировать сразу несколько лет, то баланс, в принципе, таков: сколько приходит, столько и уходит. Поэтому мы и взяли без малого 8 лет, в течение которых наша экономика давала рост ВВП по 9-10% в год.

Все эти годы валюта в Казахстан приходила двумя потоками. Первый - собственно экспорт, по которому «набежало» $178,5 млрд. Точнее, реальная выручка экспортеров была на 15-25% выше, так как госстатистика учитывает трансфертные цены - оффшоров и перекупщиков. Но все равно сумма громадная! Казалось бы, возьми хотя бы половину - и хватит еще две-три Астаны построить, снабдить жильем всех нуждающихся, отремонтировать все дороги и еще много останется.

Тем не менее, этих денег почему-то оказалось недостаточно, и был и второй поток - $112,6 млрд в виде прямых инвестиций, займов и кредитов. Что само по себе совсем неудивительно - отчего же не вкладывать деньги и не давать в долг такой успешно развивающейся экономике? Ладно, не будем высказывать удивление по поводу интереса, который подталкивал кое-кого в Казахстане прибегать к внешнему финансированию. Но уж коли такие заимствования были, то заемщики, - а они люди (если судить по их деньгам) очень даже неглупые, должны бы были как-то просчитывать последствия своих займов.

Скажем, если семья берет кредит на покупку автомобиля или ипотеку на квартиру, то муж и жена понимают, что при скромных 12-15% годовых отдавать придется где-то полторы, если не больше, стоимости взятого. Это - если кредит. А теперь поставьте себя на место некоего иностранного инвестора, решившегося вложить свой кровный доллар в далекий и не слишком ему понятный Казахстан. На каких условиях он согласен рискнуть, тем более, что инвестируют не в долларах, а в их сотнях миллионов и миллиардов? Опять же, не надо кончать гарвардов, чтобы сообразить: риск оправдан, если инвестор рассчитывает, что инвестируемые им мощности во-первых, войдут в строй не позже, чем через 4-5 лет, и, во-вторых, он сможет начать «вытаскивать» ранее вложенное из расчета, как минимум, 20-25% годовых - иначе зачем было вкладываться?

Ну вот, все так и получилось: первые несколько лет мы только интенсивно занимали, при том, что сроки выплат по займам и репатриации инвестиций еще просто не подошли. Последние же пару лет это время как раз и начало подходить, приток сравнялся с оттоком. Только и всего...